Компания «Ростелеком» завершила консолидацию мобильного оператора Tele2, и теперь, мы можем увидеть, как начинает реализовываться основная цель данного слияния – создание крупнейшего в стране интегрированного провайдера цифровых сервисов. В отчете за 1 кв. 2020 года, компания пересмотрела финансовые данные за 2019 год, включив показатели Tele2 Россия таким образом, как если бы приобретение Tele2 Россия было завершено 1 января 2019 года.

Прошедший квартал выдался удачным для «Ростелекома»: на фоне самоизоляции, люди увеличили потребление интернет ресурсов, а также сопутствующих услуг предоставляемых оператором. Кроме этого, во всех сегментах бизнеса, кроме проводной телефонии, выросло количество абонентов.

Для адаптации бизнеса к условиям работы в период распространения коронавирусной инфекции, «Ростелеком» предприянл ряд мер в отношении своих клиентов: приостановил блокировку при нулевом балансе, добавил дополнительные минуты и мегабайты трафика, открыл бесплатный доступ к видеосервису Wink и увеличил максимальную скорость интернета.

Несмотря на предприятые меры, которые способствовали увеличению издержек, компания смогла увеличить выручку на 10% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Показатель OIBDA, отражающий операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов увеличился на 12% год к году и составил ₽47,082 млрд. По большей части рост показателя обусловлен хорошей маржинальностью бизнеса. Однако, темп роста OIBDA в отчетном квартеле замеддлился, что стало следствием увеличения персонала из-за присоединения Tele2.

Чистая прибыль компании в 1 кв. 2020 года практически не изменилась, не смотря на хорошие результаты операционной деятельноси. Сдерживающим фактором стало увеличиение амортизационных отчислений, из-за роста бизнеса, а также выплаты по основному долгу: после поглощения «Ростелекомом» Tele2 долговая нагрузка сотового оператора перешла «Ростелекому». Кроме этого на прибыль повлияло «бумажное списание» из-за курсовых разниц в размере ₽1,4 млрд.

Долговая нагрузка «Ростелекома» в 1 кв. 2020 года ожидаемо выросла: показатель Чистый долг/OIBDA = 2.2 против 1.9 в предыдущем квартале, но с учетом роста финансовых показателей в период кризиса это допустимый уровень.

Дивиденды

Одновременно с выходом отчетности, менеджмент компании рекомендовал Совету диреткоров выплатить дивиденды акционерам «Ростелекома» за 2019 год в размере ₽5 на одну обыкновенную и привилегированную акции. При текущих котировках дивидендная доходность может остаться на уровнее 6-7%, что примерно соответствует уровню последних 2 лет.

Вывод

Компания уверенно движется к своим целям, наращивая денежные потоки и повышая эффективность бизнеса. Обещания и прогнозы менеджмента пока исполняются: интеграция бизнеса проходит успешно, о чем свидетельствуют финансовые показатели компании. Стоимость бумаг справделиво оценнена рынком, но остается потерциал для роста.